25/10/2020


Ο Γ. Δείκτης ακολουθεί μέχρι στιγμής το βασικό μας σενάριο που θέλει την πραγματοποίηση μίας ευρύτερης διόρθωσης τύπου ''WXY'' (η ''abc'').

Η εκτιμησή μας παραμένει ότι μετά την ολοκλήρωση της τρέχουσας διόρθωσης θα πραγματοποιηθεί μια σημαντική ανοδική κίνηση/επέκταση στο σύνολο της αγοράς (και στις επιμέρους τράπεζες που αρνήθηκαν να ακολουθήσουν ανοδικά την αγορά όλο το προηγούμενο διάστημα).

Παρόμοια μηνύματα υπάρχουν και στις σημαντικές αγορές του εξωτερικού.

- Χρονικά, η εκλογές στις ΗΠΑ φαίνεται ότι θα παίξουν έναν ρόλο (πιθανότατα θετικό) αλλά η ακριβής πρόθεση της αγοράς θα επιβεβαιωθεί με τις αμέσως επόμενες συνεδριάσεις.

- Στην εγχώρια αγορά  αναμένουμε τον κλαδικό τραπεζικό δείκτη να κινηθεί σε νεότερα ιστορικά χαμηλά κάτω από την πίεση των νέων τραπεζικών ρυθμίσεων (Bad Bank) και των επιπτώσεων τους. Δεν είναι τυχαίο, χρονικά, ότι η καθοδική αυτή πίεση ταυτίζεται κυματικά με το τελευταίο εκτιμούμενο καθοδικό σκέλος της κίνησης από τις 924 μονάδες.

19/10/2020


Σε πλήρη εξέλιξη το δεύτερο καθοδικό διορθωτικό σκέλος στην αγορά. Η περιορισμένη ανοδική κίνηση του Τραπεζικού κλάδου (ΔΤΡ) αναμένουμε να τον οδηγήσει σε νεότερα ιστορικά χαμηλά σύντομα.

- Με αφορμή τι νεότερες προκλήσεις της Τουρκίας η αγορά επιστρέφει εκ νέου καθοδικά όπως εκτιμούσαμε το προηγούμενο διάστημα.

Το γεγονός ότι η Ελ. κυβέρνηση έχει θέσει ως απόλυτη κόκκινη γραμμή την προσέγγιση των 6 ν.μιλίων πέριξ του Καστελόριζου (την ουσιαστική κυριαρχία της δηλαδή και όχι την εν δυνάμει, σε μια μελλοντική επέκταση των χ. υδάτων) εκτιμούμε ότι μειώνει πολύ τον κίνδυνο για μια σοβαρή εμπλοκή στις επόμενες ημέρες χωρίς ωστόσο να παραβλέπουμε και την αδυναμία της Χώρας να αποτρέψει έστω και αυτή την προκλητική εξέλιξη..

- Στις ΗΠΑ, το προεκλογικό μότο του τρέχοντος Προέδρου ότι η αγορά θα καταρρεύσει σε περίπτωση εκλογικής του ήττας δείχνει να αποδομείται καθώς όσο βγαίνουν νεότερες μετρήσεις της κοινής γνώμης και διευρύνεται το προβάδισμα του έτερου διεκδικητή τόσο η αγορά δείχνει να συμβιβάζεται και τουλάχιστον να μην υποχωρεί σοβαρά. Αυτό βέβαια μένει να αποδειχτεί και τις επόμενες ημέρες μετά τις εκλογές (αποφυγή ενός ''sell the news'').

- Το πλέον καθοριστικό στοιχείο για την πορεία της αγοράς κυρίως του τραπεζικού κλάδου παραμένει η διαμόρφωση του νέου πλαισίου βοήθειας των τραπεζών μέσω μιας ''Bad bank'' Ελληνικού τύπου. Κυρίαρχο παραμένει το ζήτημα της ενδεχόμενης ζημιάς των ιδιωτών επενδυτών από μια τέτοια προσπάθεια αν και η πολύμηνη ισχυρή κάθοδος του κλάδου εκτιμούμε ότι έχει προεξοφλήσει το μεγαλύτερο μέρος των ανησυχιών.

Στη πράξη έχει καταδειχτεί ότι κυρίαρχο ρόλο έχουν οι δυνάμεις εκείνες που είτε συμμετέχουν είτε συμφωνούν απόλυτα με τις πολιτικές της ΕΚΤ στην αντιμετώπιση του Ελληνικού τραπεζικού προβλήματος. Δεν αποκλείουμε, το αντίθετο, το πρώτο αυτό σχέδιο εισαγωγής μιας Ελληνικής ''Bad bank'' να είναι απλά μια ''εισαγωγή'' μιας ευρύτερης Ευρωπαϊκής προσπάθειας αντιμετώπισης του προβλήματος σε δεύτερο χρόνο (Eυρωπαϊκή Bad Bank). Οι ζημιές στην πραγματική οικονομία δείχνουν να είναι τρομακτικές σε Ευρωπαϊκό επίπεδο και θεωρούμε ότι τρέχει ένα προσεκτικό πλάνο διαχείρισης του προβλήματος στο χρόνο βήμα - βήμα μέχρι να βγουν σταδιακά στην επιφάνεια τα προβλήματα και οι οριστικοί τρόποι αντιμετώπισής τους. Κατά ένα περίεργο τρόπο η Χώρα μας έχει επιλεγεί διαχρονικά να πρωτοπορεί σε ορισμένα θέματα (σε ρόλο πειραματόζωου σε ένα απόλυτα ελεγχόμενο περιβάλλον φυσικά..).

Την πρώτη φορά που η αγορά αντιλήφθηκε έναν μηχανισμό βοήθειας των τραπεζών (στις αρχές του 2019 με το σχέδιο ''Ηρακλής'') χωρίς να πλήττει καίρια τους ιδιώτες επενδυτές αντέδρασε ιδιαίτερα θετικά και οδήγησε σε μεγάλες υπεραξίες τις τραπεζικές μετοχές και σε άνοδο το σύνολο της αγοράς. Σε μια παρόμοια φάση εκτιμούμε ότι βρισκόμαστε και τώρα. Οι λεπτομέρειες του σχεδίου δεν έχουν γίνει ακόμα γνωστές στο ευρύ κοινό αλλά αν λάβουμε υπ΄όψιν μας ότι ο κλαδικός δείκτης κινείται καθοδικά προς το πολύ τελευταίο κομμάτι της πτώσης του αναμένουμε να είναι θετικές για τους ιδιώτες επενδυτές και να αναστραφεί η κάθοδος για ένα σημαντικό χρονικό διάστημα.

Categories