17/2/2020


ΓΔ_ΔΤΡ
: Στην αρχή της προηγούμενης εβδομάδας οι βασικοί δείκτες αναπήδησαν από τις πρώτες βασικές στηρίξεις τους. Η συνέχεια όμως δεν ήταν η αναμενόμενη και παραμένουν ακόμα σχετικά χαμηλά.

Η αδυναμία τους είναι ολοφάνερη αν συγκριθούν με την τελευταία πολύ ισχυρή βραχυχρόνια άνοδο στους βασικούς δείκτες του εξωτερικού. Αυτό  έχει καταστήσει την εγχώρια αγορά ευάλωτη σε τυχόν βραχυχρόνια καθοδική επιστροφή στις ξένες αγορές. 

Και ο πιο καλοπροαίρετος παρατηρητής της αγοράς δεν μπορεί να μην είναι σκεπτικός με την σχετική αναποφασιστικότητα (η αδυναμία) της ανόδου από το χαμηλό των 791 μονάδων. Τα σχετικά μικρά ανοδικά και οι συνακόλουθες επικαλύψεις είναι συνεχόμενα και μας θυμίζει την πολύ δύσκολη περίοδο του Φθινοπώρου του 2016 (μετά το δημοψήφισμα του Brexit). Στη φάση αυτή η λύση δόθηκε αρκετά αργότερα με τα ισχυρά ανοδικά κεριά στις αρχές του 2017 που επιβεβαιώσαν την μεσοχρόνια ανοδική προοπτική της αγοράς.

Τα συνεχόμενα 3κυματικά από το τελευταίο υψηλό των 949,20 μονάδων επιτρέπουν δύο διαγραμματικές αναγνώσεις για όσο διάστημα η αγορά παραμένει μεταξύ των 900 - 931 μονάδων.

10/2/2020


Ο Γ. Δείκτης κράτησε την πρώτη σημαντική στήριξη στις 899 μονάδες και αντέδρασε ανοδικά.

Ωστόσο, η αναπήδηση δείχνει ανοδική διορθωτική μέχρι στιγμής και επομένως θα αναμένουμε μια δεύτερη καθοδική προσπάθεια.

Σε αυτό συντείνει και η τρέχουσα επιδείνωση στις τραπεζικές μετοχές.

Διαγραμματικά, ο δείκτης τραπεζών έχοντας φτάσει ακριβώς κάτω από τον μεσοχρόνιο στόχο του (κατερχόμενη αντίσταση κοντά στις 940-950 μονάδες) κινήθηκε οριζόντια για πάνω από δύο μήνες.

Τις τελευταίες ημέρες είδε το φως της δημοσιότητας ένα report σχετικό με τον τραπεζικό κλάδο (από την G. Sachs) το οποίο και υποστήριζε ότι πλέον οι τραπεζικές μετοχές έχουν προεξοφλήσει στο 100% τα όποια θεωρητικά οφέλη από το πρόγραμμα του ''Ηρακλή'' και ότι οι τρέχουσες τιμές δεν έχουν ενσωματώσει καθόλου τυχόν προβλήματα στην εκτέλεση του, η οποιαδήποτε άλλη ασυνέπεια.

Το ίδιο report θεωρεί ότι το τρέχον ''ταβάνι'' στις τιμές των τραπεζικών μετοχών δεν μπορεί να αναθεωρηθεί ως προς το θετικότερο αν δεν βελτιωθούν ουσιαστικά κάποιες βασικές παράμετροι (όπως πολύ θετικότερο του αναμενόμενου ΑΕΠ για το 2020, επιπλέον του ''Ηρακλή'' πρόγραμμα μείωσης των NPE's, αναβάθμιση του αξιόχρεου της Χώρας κτλ). Αυτά, φυσικά, είναι θέματα που ναι μεν μπορούν να επιτευχθούν αλλά σίγουρα δεν αφορά τους επόμενους αρκετούς μήνες.

Ως αποτέλεσμα αυτού οι τιμές των τραπεζικών μετοχών άρχισαν να κατευθύνονται προς τις κοντινές στηρίξεις τους (που είχαν διαμορφώσει τους τελευταίους δύο μήνες).

Σε κάθε περίπτωση (όπως θα δούμε και στο διάγραμμα που ακολουθεί) είναι εντυπωσιακό το timing της έκδοσης του report σε σχέση με την διαγραμματική θέση του ΔΤΡ.

Ασχέτως με το αν τελικά θα επαληθευτεί η κίνηση μέχρι τέλους μέσα στο μεσοχρόνιο πλαγιοκαθοδικό κανάλι η τρέχουσα κορύφωση του δείκτη είχε εκτιμηθεί με σχετική ακρίβεια από τις αρχές του 2019, ακόμα και ως προς την εσωτερική δομή του (3κυματικό) και ταχύτητα ανόδου (διαγραμματικά ΄΄έπρεπε΄΄ να είναι σχετικά γρήγορο). Από τότε είχε ανανεωθεί πολλές φορές με το αρχικό διάγραμμα εκτίμησης να είχε ως εξής:

Ως προς τον τρόπο που θα επιλέξει η αγορά να τερματίσει την μακροχρόνια καθοδική πορεία του ΔΤΡ έχουμε ακόμα σχετικές αμφιβολίες (με την έννοια ότι μπορεί να είναι πολύ πιο περίπλοκος από το εικονιζόμενο ενδεικτικό παλαιότερο διάγραμμα). Παρ όλα αυτά ένα νεότερο ιστορικό χαμηλό συγκεντρώνει για εμάς μακράν τις περισσότερες πιθανότητες το αργότερο μέσα στο 2021. Μέχρι τότε η σχετικά καλή προβλεψιμότητα των διαγραμματικών σχηματισμών που σας παρουσιάζουμε δίνει πολύ σημαντικές ευκαιρίες για μεσοχρόνιο trading.

Θα επανέλθουμε στη συνέχεια για την βραχυχρόνια εκτίμηση του δείκτη τραπεζών.

Categories