20/4/2020

Στις ημέρες που προηγήθηκαν οι αγορές συνέχισαν ανοδικά αν και με σαφώς μικρότερη δυναμική, όπως αναμένονταν.

Στη παρούσα φάση είναι αρκετά πιθανό να έχουν ολοκληρωθεί (η να απομένει ένα πολύ τελευταίο μικρό ανοδικό) οι ανοδικές προσπάθειες από τα τελευταία χαμηλά και να ξεκινήσει μια διόρθωση το εύρος της οποίας δεν αναμένεται να μας οδηγήσει σε νεότερα χαμηλά.

Πολύ σημαντική αναμένεται η επιρροή των όποιων αποφάσεων στην συνάντηση κορυφής των ηγετών της ΕΕ την Πέμπτη (και η αξιολόγηση της Ελλάδας την Παρασκευή για την δική μας αγορά).

Στην συνάντηση αυτή δεν αναμένεται παρά ένα περίγραμμα αποφάσεων τις οποίες (όπως συνήθως) θα κληθούν οι ΥΠΟΙΚ να τις αναπτύξουν περαιτέρω και να συμφωνήσουν μεταξύ τους. Οι μέχρι τώρα προσδοκίες παραμένουν χαμηλές αλλά αυτό μένει να αποδειχτεί και στην πράξη. Η ΕΚΤ δείχνει να είναι πιο κοντά στις απαιτήσεις των αγορών και δεν αποκλείεται και νέα παρέμβασή της σύντομα αν υπάρξει απογοήτευση από την συνάντηση αυτή, η σκόπιμη καθυστέρηση των αποφάσεων.

Ωστόσο, η βραχυχρόνια εικόνα κορύφωσης που έχουμε μάλλον δείχνει ότι θα απαιτηθεί περισσότερος χρόνος.

Foreign markets

13/4/2020

Ο Γ. Δείκτης απέρριψε τα πολύ βραχυχρόνια αρνητικά σενάρια και επέλεξε την ανοδική επέκταση σε νεότερα τοπικά υψηλά. Το βάθος μια ενδεχόμενης βραχυχρόνιας διόρθωσης θα επιβεβαιώσει και το οριστικό σενάριο σε ευρύτερο χρόνο. 

Όπως έχουμε αναφέρει σε προηγούμενο σχόλιο, ανεξαρτήτως του αν οι δείκτες πραγματοποιήσουν νεότερα χαμηλά, η όχι, οι ανοδικοί στόχοι είναι πολύ υψηλοί τόσο για τον ΓΔ όσο και για τον ΔΤΡ.

- Το ανοδικό ξέσπασμα στην W. Street, που έχει ήδη φτάσει στο εντυπωσιακό 50% retracement, επηρέασε θετικά όλες τις υπόλοιπες αγορές που ακολουθούν με λίγο μικρότερη όμως ανοδική δυναμική.

Τα μέτρα που έχουν ήδη ληφθεί στις ΗΠΑ θεωρούνται από τις αγορές αρκετά για μια εντυπωσιακή αντιστροφή. Οπωσδήποτε η ζημιά στην πραγματική οικονομία έχει μέχρι στιγμής ποσοτικοποιηθεί μόνο θεωρητικά και θα χρειαστεί και άλλος χρόνος για το τελικό ''reality check''. Μέχρι τότε η αγορά θα μπορεί να σκαρφαλώνει σταδιακά υψηλότερα. Πάνω σε αυτή την συμπεριφορά έχει γίνει άλλωστε και η εκτίμηση για μια ισχυρή ανοδική αντίδραση και στην δική μας αγορά. Στα πλαίσια αυτά δεν θα εκπλαγούμε αν δούμε τους βασικούς δείκτες της W. street να επιστρέφουν η και να υπερβαίνουν τα τελευταία ιστορικά υψηλά τους στους επόμενους λίγους μήνες...

- Αντίθετα με την στρατηγική του ΄΄σοκ & δέος΄΄ στα οικονομικά αντίμετρα ανάσχεσης της κρίσης στις ΗΠΑ, στην Ευρώπη ακολουθείται όπως πάντα διαφορετικός δρόμος.

Ο λόγος είναι ο ίδιος: η στρατηγική εκμετάλλευση των εκάστοτε κρίσεων στην ΕΕ προς όφελος των δυνατών παιχτών (της Γερμανίας κυρίως) και στην επιβολή των όρων της στο σύνολο της ενιαίας αγοράς.

Έτσι και τώρα μέσω της τρέχουσας τακτικής που έχει υϊοθετηθεί θα αναγκαστούν μεσομακροπρόθεσμα οι Χώρες που είχαν καταφέρει να διαφύγουν του πολύ στενού οικονομικού ελέγχου (Ιταλία και Ισπανία) να υποχωρήσουν ( η να επιλέξουν έξοδο από την Ευροζώνη). Το εργαλείο παραμένει το ίδιο: το Κρατικό χρέος, την αύξηση του οποίου προωθούν μέσω των πρόσφατων προσπαθειών οικονομικής βοήθειας των περισσότερο ευάλωτων Χωρών.

Στα πλαίσια αυτά, η ΕΚΤ συνεχίζει να παραμένει ο εγγυητής της ΕΕ και αναμένουμε να δούμε το τελικό σχέδιο και τους συμβιβασμούς στους οποίους θα καταλήξουν οι ηγέτες στην επόμενη σύνοδο κορυφής σε περίπου 10 ημέρες (προσπάθεια δημιουργίας ενός ΄΄Ταμείου ανασυγκρότησης΄΄). Μέχρι τότε οι ημέρες είναι πολύ λίγες και το λογικό είναι οι αγορές να αναμένουν περισσότερες πληροφορίες καθώς τα αποτελέσματα της πρόσφατης διαπραγμάτευσης σε επίπεδο ΥΠΟΙΚ ήταν χαμηλότερα των προσδοκιών των αγορών.

Θεωρούμε πολύ δύσκολο να μην υϊοθετηθούν τελικά ισχυρά μέτρα αντιμετώπισης του προβλήματος και επομένως αν μέχρι τότε οι αγορές δεν αντιδράσουν πολύ αρνητικά πιθανότατα δεν θα δοθεί άλλη ευκαιρία για νεότερα χαμηλά στους εγχώριους δείκτες. 

Παρ΄όλα αυτά τόσο ο ΓΔ όσο και ο ΔΤΡ παραμένουν σε σχετικά χαμηλά επίπεδα (σε αντιδιαστολή με την πολύ ισχυρότερη άνοδο στις ξένες αγορές) περιμένοντας να αλλάξει κάτι σημαντικό ως προς τις προσδοκίες της αγοράς.

Categories