11/05/2020


Ο Γ. Δείκτης δεν φαίνεται να έχει αποκτήσει ακόμα την απαραίτητη καθοδική δυναμική και βρίσκεται ανάμεσα σε αντιτιθέμενες βραχυχρόνιες επιδράσεις.

Από την μία πλευρά γίνεται προσπάθεια στις ξένες αγορές για επαναπροσέγγιση  (η και υπέρβαση) των τοπικών υψηλών και από την άλλη αναμένονται οι αποφάσεις για τις αναδιαρθρώσεις στους δείκτες MSCI (και τις αναμενόμενες εκροές κυρίως στις τράπεζες εάν επαληθευτούν..).

Παράλληλα βλέπουν το φως της δημοσιότητας και κάποιες θετικές λεπτομέρεις για το μέγεθος και τη δομή του ΄΄Ταμείου ανάκαμψης΄΄ της ΕΕ για την αντιμετώπιση των προβλημάτων της πανδημίας.

Μέσα σε όλα αυτά η εκτιμησή μας είναι ότι οι αγορές είναι κοντά στην έναρξη μιας σημαντικής βραχυχρόνιας διόρθωσης του συνόλου του ανοδικού που προηγήθηκε.

Foreign markets

SP500

Ο δείκτης δεν έχει αποκτήσει ακόμα καθοδική δυναμική και έχει ξεκινήσει βραχυχρόνια προσπάθεια για επαναφορά σε νεότερα τοπικά υψηλά.

Αν δεν υπάρξει άμεση καθοδική αντιστροφή θεωρούμε ότι θα επιδιώξει να προσεγγίσει τις 3.000 μονάδες περίπου όπου και θα ξεκινήσει η διόρθωσή του.

Στο διάγραμμα που ακολουθεί μπορείτε να δείτε και την εσωτερικά αναθεωρημένη κυματική δομή του δείκτη που θα έχει ισχύ μόνο σε περίπτωση νεότερων τοπικών υψηλών:

Ο ακριβής χρονισμός της διόρθωσής του αναμένεται να έχει σημαντική επίδραση και στην δική μας αγορά.

3/05/2020


Ο  Γ. Δείκτης προσέγγισε την ζώνη των 644 - 652 μονάδων και δείχνει να έχει ολοκληρώσει ένα πρώτο σημαντικό ανοδικό προωθητικό.

Παρόμοια κίνηση, από κυματικής πλευράς, μπορούμε να δούμε σε πολλές αγορές του εξωτερικού (σε ΕΕ, ΗΠΑ και Ασία). 

Η ειδοποιός διαφορά του ΓΔ με αυτές τις αγορές είναι η σημαντικά χαμηλότερη ανοδική δυναμική. Ο Γ. Δείκτης έχει καταφέρει μέχρι στιγμής ένα ανοδικό retracement 38% ενώ, για παράδειγμα, ο Dax είναι στο 50%, ο SP500 στο 62% και ο Nasdaq αρκετά πάνω από το 62%.

Μια σχετικά βαθιά διόρθωση της W. Street μπορεί επομένως να κάνει τον ΓΔ να επιστρέψει εκ νέου προς τα προηγούμενα χαμηλά. Ωστόσο, το βασικό μας σενάριο παραμένει σαφώς αυτό ενός υψηλότερου χαμηλού από τις 469,55 μονάδες. Δεν μπορούμε, όμως, να πούμε το ίδιο και για τον κλαδικό δείκτη των τραπεζών όπως θα δούμε και στη συνέχεια.

- Όπως έχουμε αναφέρει σε προηγούμενα σχόλια οι κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες έχουν πλήρως υϊοθετήσει τις ΄΄συστάσεις΄΄ των μεγάλων θεσμικών παιχτών της παγκόσμιας αγοράς και έχουν θέσει σε εφαρμογή γιγαντιαία προγράμματα ανάταξης των οικονομιών τους (δημοσιονομικά και νομισματικά) .

Ουσιαστικά ο μόνος κρίκος που απομένει αφορά την ΕΕ και κυρίως το μέγεθος και προϋποθέσεις του προϋπολογισμού για την ανασυγκρότηση των επιμέρους οικονομιών. Η ΕΚΤ θεωρείται ότι είναι θέμα χρόνου να συμπληρώσει το οπλοστάσιό της με μία ακόμα τελευταία (??) πολύ σημαντική παρέμβαση τις επόμενες εβδομάδες. Ένα πολύ πιθανό καθοδικό γύρισμα των αγορών από το σημείο που βρισκόμαστε τώρα αναμένεται να τους πείσει να επισπεύσουν τις διαδικασίες και ανακοινώσεις.

- Απέναντι σε όλες αυτές τις εξελίξεις παραμένει πολύ σημαντική η αντίδραση των αγορών στα ''reality check''. Μια πρώτη γεύση δόθηκε από την μεγάλη συρρίκνωση των οικονομιών του πρώτου 3μήνου σε Ευρώπη, ΗΠΑ και Κίνα (με λιγότερο από ένα μήνα locked down στο πρώτο 3μηνο). Τα νούμερα που θα αφορούν το δεύτερο 3μηνο αναμένεται να είναι τρομακτικά μεγαλύτερα αφού το μισό σχεδόν χρονικό διάστημα η οικονομία θα είναι σε locked down, η στην αρχή της χαλάρωσης των μέτρων. Οι σχετικές ανακοινώσεις όμως είναι μετά από αρκετούς μήνες και αυτό ίσως έχει την σημασία του.

Επίσης, η επανέναρξη της οικονομίας δεν είναι θέμα ΄΄διοικητικό΄΄ (απλά να διαταχτεί η άρση του locked down) αλλά , κυρίως, εξαρτάται από την ανθρώπινη συμπεριφορά. Αν οι άνθρωποι, ως άτομα η ομάδες συνεχίσουν να είναι φοβισμένοι και να συμπεριφέρονται αυτοβούλως ανάλογα η επαναφορά των οικονομιών στα πρότερα επίπεδα θα είναι μάλλον μια μακρά υπόθεση.

- οι μεσοχρόνιες αβεβαιότητες της εγχώριας αγοράς είναι κυρίως δύο. Πρώτον, το γνωστό θέμα με την νόσο του κορωνοϊού (και την πιθανότητα επανεμφάνισής του το φθινόπωρο η και νωρίτερα) και δεύτερον η ολοένα και αυξανόμενη πιθανότητα προκήρυξης εκλογών στις αρχές φθινοπώρου (που θα είναι διπλές και περιλαμβάνουν, έστω και θεωρητικά, την πιθανότητα σχηματισμού κυβέρνησης με όλα τα κόμματα εκτός του πρώτου..).

Foreign Markets

Στο τελευταίο σχόλιο αναφέραμε ότι θεωρούμε ότι υπολείπεται ένα ακόμα νεότερο τοπικό υψηλό στον DJIA για να ολοκληρωθεί η άνοδος από τα χαμηλά του Μαρτίου:

 Το νεότερο αυτό τοπικό υψηλό πραγματοποιήθηκε και ξεκίνησαν ρευστοποιήσεις. Η έναρξη της διόρθωσης θα επιβεβαιωθεί με άμεση καθοδική συνέχεια και οπωσδήποτε άρνηση για νεότερα υψηλά.

Categories