Market Comment

14/06/2021

Γενικός Δείκτης: Πολύ σημαντική κυματικά και θετική η εξέλιξη της υπέρβασης των προηγούμενων τοπικών υψηλών στις 919,21 μονάδες.

Όπως είχαμε αναφέρει στα προηγούμενα σχόλια η υπέρβασή τους ήταν εκ των ων ουκ άνευ για την ομαλή συνέχεια του ανοδικού σεναρίου.

Επομένως, η πρώτη βασική διαγραμματική προϋπόθεση έχει και τυπικά εκπληρωθεί.

Η αγορά επέλεξε το ένα από τα δύο σενάρια μας, αυτό μιας γρήγορης και καθαρής ανοδική κίνησης (και όχι άνοδος μέσω ενός λίγο ευρύτερου flat σχηματισμού) επιτρέποντας και στον κλαδικό δείκτη να επανέλθει κοντά στα προηγούμενα τοπικά υψηλά του.

Είναι σαφές ότι αν συνεχιστεί για λίγο ακόμα ο τρέχον ρυθμός ανόδου είναι απολύτως δυνατή η προσέγγιση και μικρή υπέρβαση του Γ. Δείκτη των 949,20 μονάδων ταυτόχρονα με μια οριακή υπέρβαση των 639,42 στον Δ. τραπεζών. Εκεί, εκτιμούμε ότι συγκεντρώνονται σημαντικές πιθανότητες να έχει ολοκληρωθεί το ανοδικό σκέλος από τις αρχές Νοεμβρίου 2020 και να ακολουθήσει μια σημαντική διόρθωση. Η διόρθωση αυτή παραμένει ως πιθανότερο σενάριο να πραγματοποιηθεί παράλληλα με μια σημαντική υποχώρηση στις ξένες αγορές (ως κύμα ''4'').

- Το ''παράδοξο'' στις Διεθνείς αγορές συνεχίζεται. Μία σημαντική βελτίωση των οικονομικών δεικτών αποτελεί εν δυνάμει ''απειλή'' για τις αγορές μετοχών..

Σε πλήρη αντιδιαστολή όταν οι συνθήκες είναι ομαλές, οι παράγοντες των αγορών τείνουν να θεωρούν ως αρνητικό στοιχείο την άμεση και ισχυρή βελτίωση των μακροοικονομικών μεγεθών (κυρίως στις ΗΠΑ) αφού αυτό θα οδηγήσει αναπόφεκτα σε επαναξιολόγηση των μέτρων τόνωσης των οικονομιών (κυρίως στα νομισματικά μέτρα). Ο πληθωρισμός είναι το επίκεντρο αυτών των αναλύσεων.

Η W. Street ως μηχανισμός επενδύσεων και κατανομής κεφαλαίων με όρους αγοράς είναι εξαιρετικής σημασίας για την οικονομία των ΗΠΑ αλλά και της παγκόσμιας οικονομίας (όπως έδειξε και η κρίση του 1929). Το ίδιο και σημειολογικά ως μηχανισμός επίδειξης κυριαρχίας. Το ίδιο σημαντικός αλλά και σίγουρα ουσιαστικότερος είναι ο ρόλος του νομίσματος μέσω του οποίου εκφράζεται καθημερινά η τρέχουσα παγκόσμια κυριαρχία των ΗΠΑ. Αν, θεωρητικά, χρειαστεί να μπουν στη ζυγαρία λόγω ισχυρών πληθωριστικών πιέσεων εκτιμούμε ότι σταδιακά θα επικρατήσει η προστασία του νομίσματος. Αυτό ακριβώς είναι που φοβίζει και δικαιολογημένα τους συμμετέχοντες στις αγορές μετοχών. Μακροπρόθεσμα είναι μια ''win- win'' κατάσταση που όμως εμπεριέχει ενδιάμεσες, και ίσως απαραίτητες, περιόδους ''πόνου'' στις αγορές μετοχών.

- Στην εσωτερική αγορά, και στον χώρο των μέσως ενημέρωσης, πληθαίνουν οι εκτιμήσεις από σημαντικούς παράγοντες και αναλυτές ότι επίκειται ανοδική απελευθέρωση της αγοράς. Ο δε τραπεζικός κλάδος προχωράει σε ''αναπτυξιακές'' αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου και είναι έτοιμος να υποδεχτεί και χρηματοδοτήσει τις επενδύσεις πολλών δις τα επόμενα χρόνια.

Παρόμοιες εκτιμήσεις ΔΕΝ υπήρχαν στα προηγούμενα χαμηλά των 221 μονάδων (όπου εμείς εδώ δίναμε αντιστροφή και σταδιακή κίνηση προς τις 655 μονάδες). Παραδοσιακά βέβαια, τέτοιος συγχρονισμός θετικών αξιολογήσεων εμφανίζεται σε φάσεις κορύφωσης της αγοράς και το αντίστροφο. 

Τεχνηέντως, αποσιωπούνται δύο κομβικά θέματα: αυτό του αναπόφευκτα δραστικού περιορισμού της αναβαλλόμενης φορολογίας και αυτό των επιπλέον επιχειρηματικών κόκκινων δανείων λόγω της πανδημίας (που μπορεί να φτάσουν σύμφωνα με κάποιες εκτιμήσεις ακόμα και σε διψήφιο νούμερο σε δις ευρώ..). Τα μεγέθη στις πρόσφατες ΑΜΚ κινήθηκαν/κινούνται στην παραπάνω λογική..

Μένει να δούμε τις επόμενες 1, 2 εβδομάδες αν πράγματι υπάρχει τέτοιο ευνοϊκό υπόβαθρο στο Ελληνικό χρηματιστήριο, η όχι. Αν υπάρχει, θα πρέπει οι ανοδικοί στόχοι μας να υπερκαλυφθούν πολύ σύντομα και με καθαρό τρόπο (χωρίς ισχυρά πισωγυρίσματα).