16/11/2020


Η ανοδική προσπάθεια έλαβε χαρακτήρα ισχυρής ανόδου τις τελευταίες ημέρες τόσο στις ξένες αγορές όσο και στην εγχώρια.

Τα προτεινόμενα επίπεδα αντίστασης παραβιάστηκαν ανοδικά με χαρακτηριστική ευκολία, σημαντική ένδειξη ότι υπάρχουν πλέον ισχυρές πιθανότητες να έχει ξεκινήσει η επόμενη σημαντική ανοδική προσπάθεια.

Σε βραχυχρόνιο ορίζοντα εκτιμούμε ότι είναι πολύ πιθανή μια διόρθωση του συνόλου της πρόσφατης ισχυρής ανόδου. Τυπικά, για να επιβεβαιωθεί το ανοδικό μομέντουμ η διόρθωση δεν θα πρέπει να υποχωρήσει κάτω από το 62% retracement σε δείκτες και επιμέρους μετοχές έτσι ώστε να διαμορφωθεί ένα υψηλότερο χαμηλό και να υπάρξει σύντομα επαναφορά πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα. Αυτό είναι μια γενική συμπεριφορά που πρέπει να επιβεβαιωθεί από τις εξελίξεις για να μπορέσει να στηριχτεί και κυματικά η ανοδική συνέχεια τις επόμενες εβδομάδες. Με αυτόν τον τρόπο θα μπορέσει να γίνει αποδεκτή και η σχετικά περιορισμένη διόρθωση από τα υψηλά του Σεπτεμβρίου στις ξένες βασικές αγορές. Καθοδική παραβίαση του 62% retracement θα είναι η πρώτη σημαντική ένδειξη ότι δεν έχει ακόμα ολοκληρωθεί η διόρθωση.

- Οι ανακοινώσεις για την ασφαλή εξέλιξη των εμβολίων για τον κορωνοϊό αποτέλεσε την αφορμή για το πρόσφατο ανοδικό ράλυ αλλά οι πλέον αξιόπιστες πηγές συνεχίζουν να θεωρούν ότι ο εμβολιασμός σε ευρεία κλίμακα θα είναι πολύ δύσκολο να ξεκινήσει πριν το πρώτο 6μηνο του 2021. Ωστόσο, οι χρηματαγορές ήταν και παραμένουν ένας μεγάλος και εκπληκτικός προεξοφλητικός μηχανισμός που λαμβάνει δεδομένα από όλο το φάσμα της ανθρώπινης δραστηριότητας και τα αξιολογεί συνεχώς..

- Η τρέχουσα πραγματικότητα αναγκάζει να ΄΄ξαναγραφούν΄΄ τα βιβλία ορθόδοξης οικονομικής θεωρίας κάτω από τις συντριπτικές πιέσεις στην οικονομία και κοινωνία. Φωνές που προτρέπουν ο μηχανισμός συγκέντρωσης κεφαλαίων για λογαριασμό του συνόλου των Κρατών της ΕΕ να λάβει μόνιμο χαρακτήρα ακούγονται ολοένα και πιο δυνατά. Η ΕΚΤ προέτρεψε πρόσφατα να μονιμοποιηθούν και ενισχυθούν οι πολιτικές μεταβιβάσεων (χρημάτων δηλαδή ως δωρεάν ενισχύσεων) από τα πλούσια στα φτωχότερα Ευρωπαϊκά Κράτη !!. Όλα αυτά δημιουργούν ένα εξαιρετικά δυναμικό μείγμα και δικαίως μπορούμε να ισχυριστούμε ότι κινούμαστε σε ΄΄αχαρτογράφητα ύδατα΄΄. 

- Η δημιουργία ενός σχήματος τύπου Bad Bank δεν έχει ακόμα ξεκαθαρίσει αλλά όπως έχουμε αναφέρει και παλαιότερα δεν αποκλείουμε καθόλου να αποτελέσει την αφορμή για μια σημαντική ανακούφιση στην ποεία των τραπεζών (όπως και παλιότερα με τον μηχανισμό του ΄΄Ηρακλή΄΄). Το σχήμα αυτό μπορεί να αποτελέσει, μαζί με τις ανάλογες ΑΜΚ αργότερα, και τον βασικό λόγο ολοκλήρωσης της καθόδου του τραπεζικού κλάδου σε Ευρωπαϊκό επίπεδο από το 2007.

Ξένες αγορές 

- STOXX 600 Banks

Όπως όλοι οι βασικοί δείκτες μας έδειχναν ότι είχαν ήδη προσεγγιστεί σημαντικά κυματικά επίπεδα έτσι και ο Ευρωπαϊκός δείκτης τραπεζών αποτέλεσε μια έγκυρη ένδειξη για μια σημαντική, έστω και βραχυχρόνια, ανοδική αντίδραση. Στα τέλη του προηγούμενου μήνα είχε επισημανθεί ότι απομένει μόνο ένα νεότερο τοπικό χαμηλό, πιο κοντά στα προηγούμενα ιστορικά χαμηλά, για να ολοκληρωθεί ένα σημαντικό καθοδικό κύμα: 

Η διαγραμματική εκτίμηση αποδείχτκε σωστή και ακολούθησε η γνωστή ισχυρή ανοδική κίνηση που παρέσυρε και τις εγχώριες τράπεζες:

- Βραχυχρόνια, η ανοδική προσπάθεια παραμένει 3κυματική και αναμένουμε σύντομα να υπάρξει ολοκλήρωση σε νεότερα τοπικά υψηλά. Μετά εκτιμούμε ότι θα πρέπει να γίνει μια διόρθωση του συνόλου του πρόσφατου ανοδικού ως κύμα (2).

09/11/2020


Η ανοδική αντίδραση που περιμέναμε από την περιοχή των 553 μονάδων είναι σε πλήρη εξέλιξη και επιβεβαιώνεται η σημαντικότητα των κυματικών επιπέδων που είχαν αναλυθεί τόσο στον Γ. Δείκτη όσο και στον Δ. Τραπεζών.

Είναι εντυπωσιακό ότι ο Γ. Δείκτης ακολουθεί με κυματική συνέπεια μια διαδρομμή η οποία συνεχίζει να πληρεί τις προϋποθέσεις τόσο του ευνοϊκού όσο και του δυσμενούς σεναρίου (WXY vs abcde ως κύμα ''Β'').

Είναι απολύτως σαφές ότι αυτή η παράλληλη κίνηση θα πρέπει σύντομα να διακοπεί υπέρ ενός από τα δύο σενάρια. Το επίπεδο retracement από τα τοπικά υψηλά των αρχών Οκτωβρίου είναι ένας βασικός προσδιοριστικός παράγοντας.

Η πρόσφατη ανοδική αντίδραση υπήρξε ιδιαίτερα ισχυρή στους βασικούς δείκτες της W.street (σχεδόν πλήρης επαναφορά στα τοπικά υψηλά) και αρκετά ισχυρή στον DAX (περίπου 62%). Στην εσωτερική αγορά περιορίστηκε σε ένα ισχνό 38% τόσο στον ΓΔ όσο και στον ΔΤΡ. Συνεχίζεται δηλαδή η μη αναλογική θετική συσχέτιση μας και αφήνει προς το παρόν ανοικτά όλα τα ενδεχόμενα.

- Στις ΗΠΑ δείχνει να υπάρχει οριστική Προεδρική αλλαγή πράγμα που αναμένεται να μειώσει τις ξαφνικές και πολλές φορές αψυχολόγητες κυβερνητικές παρεμβάσεις σε εσωτερικά και διεθνή ζητήματα (όπως μας είχε συνηθίσει ο απερχόμενος πρόεδρος), αλλά από την άλλη φαίνεται να υπάρχει μια λιγότερο ευνοϊκή αντζέντα σε θέματα οικονομίας και αγορών (υπέρ περιβάλλοντος, αύξησης της φορολογίας, των ρυθμιστικών κανονισμών κτλ).

Επομένως μένει να φανεί και στην πράξη η ΄΄απάντηση΄΄ των αγορών στην αλλαγή αυτή. Διαγραμματικά, η ΄΄απάντηση΄΄ θα δοθεί από την δυνατότητα των δεικτών της W. Street να υπερβούν τα προηγούμενα ιστορικά υψηλά τους που είναι σχετικά κοντά πλέον. 

- Στον τραπεζικό κλάδο, και από μεσομακροχρόνια άποψη, έχουμε δει ότι σε επίπεδο ΕΕ ο σχετικός δείκτης δεν έχει ακόμα ολοκληρώσει και το πολύ τελευταίο καθοδικό σκέλος του (από τα υψηλά του 2007). Σε παρόμοια φάση εκτιμούμε ότι βρίσκεται και ο ΔΤΡ. Συνεχίζουμε να αναμένουμε μια μεσοχρόνια ισχυρή ανοδική κίνηση/αντίδραση αλλά το ενδεχόμενο αυτή να πραγματοποιηθεί από σημαντικά χαμηλότερα επίπεδα δεν έχει ακόμα απομακρυνθεί. Στην Ελλάδα, η διαχείριση των προϋποθέσεων δημιουργίας Εθνικών Bad Banks είναι στο επίκεντρο των εξελίξεων όπως υπήρξε λίγο παλαιότερα η διαμόρφωση του σχεδίου ΄΄Ηρακλής΄΄.

Categories