23/05/2021


Εμφάνιση ισχυρών ρευστοποιήσεων τις προηγούμενες λίγες ημέρες στην εγχώρια αγορά με πρωταγωνιστή τον τραπεζικό κλάδο και με βασική αιτία τις Α.Μ.Κ.

Ο Γ. δείκτης διατηρεί ακέραια την ανοδική κυματική δομή του και μόνο με την επικάλυψη των προηγούμενων τοπικών υψηλών (827 μονάδων) μπορεί να αλλάξει προς δυσμενή σενάρια η κινησή του.

Ο ΔΤΡ εκ των πραγμάτων στάθηκε αδύνατον να προσεγίσει λίγο περισσότερο το επίπεδο των 655 μονάδων (όπως εκτιμούσαμε πολύ βραχυχρόνια) και πλέον θα αναμένουμε αργά η γρήγορα καθοδική συνέχεια. Ωστόσο, ο βασικός κατ΄ελάχιστο στόχος της προσέγγισης της περιοχής του 62% retracement που είχαμε θέσει από την αρχή της ανόδου έχει επιτευχθεί. Η ευρύτερη κινησή του από τις 221 μονάδες υπήρξε 3 κυμάτων πράγμα που αφήνει ανοικτά συγκεκριμμένα σενάρια για το μέλλον όπως θα δούμε στη συνέχεια.

Η συμπεριφορά των αγορών έχει συχνά πολλά θεατρικά στοιχεία σε κάθε φάση της και με συγκεκριμμένους πρωταγωνιστές κάθε φορά:

- Στις διεθνείς αγορές γίνεται εδώ και καιρό μεγάλη προσπάθεια να καθησυχαστούν οι επενδυτές για τις επιπτώσεις των παρεμβάσεων (δημοσιονομικών και νομισματικών) στον πληθωρισμό. Τώρα που επιτέλους εμφανίστηκε ο πληθωρισμός δίνονται διαβεβαιώσεις ότι αυτός θα είναι ΄΄προσωρινός΄΄...

Η βασική μας εκτίμηση είναι ότι δεν θα είναι προσωρινός και ότι η επιτυχία της αντιστροφής της ύφεσης θα οδηγήσει αναγκαστικά σε σταδιακή απόσυρση των νομισματικών μέτρων (επικοινωνιακά αυτό έχει ήδη ξεκινήσει στην τελευταία συνεδρίαση της Fed..). Αυτό με τη σειρά του θα οδηγήσει αναπόφευκτα σε σημαντική διόρθωση στις διεθνείς αγορές. Το τίμημα της επιτυχίας θα πρέπει δηλαδή κάποια στιγμή να ''πληρωθεί'' από κάποιους, όπως πάντα.

- Στην εγχώρια αγορά, το τελευταίο διάστημα υπήρξε πληθώρα δημοσιευμάτων για υψηλότατα επίπεδα ανάπτυξης που περιμένουν νομοτελειακά (!!) την Χώρα στο εγγύς μέλλον και την πλεονεκτική θέση των τραπεζών, που είναι ήδη κεφαλαιακά επαρκείς, να εκμεταλευτούν την ευνοϊκή συγκυρία (ξαναεπεκτείνοντας μάλιστα το δίκτυό τους στην Νοτιοανατολική Ευρώπη...).

Σχόλια που λέγονται και γίνονται πρωτοσέλιδα σε τριτοκοσμικές μόνο Χώρες (πχ: για την καλύτερη Κυβέρνηση της Ευρώπης) εμφανίστηκαν στον τύπο, ενδεικτικό του πως μας αντιλαμβάνονται κάποιοι μεγάλοι επενδυτές στον τραπεζικό κλάδο από το εξωτερικό.

Όλα αυτά, μέρος μόνο των όσων κυριαρχούσαν το τελευταίο διάστημα στα μ.μ. επικοινωνίας, είναι σοβαρές ενδείξεις ότι είμαστε κοντά στο να κλείσει ένας κύκλος (ανόδου).  

Η συνολική ανάλυσή μας συμφωνεί με το παραπάνω συμπέρασμα αφού διαγραμματικά εκτιμούμε ότι επίκειται ολοκλήρωση του κύματος 3 τόσο στις διεθνείς  αγορές όσο και στον Γ. Δείκτη. Η ολοκλήρωση του κύματος 3 είναι το peak της ευφορίας στις αγορές, ενώ η διόρθωση του κύματος 4 που θα ακολουθήσει θα σπείρει τις πρώτες πραγματικές αμφιβολίες για την δυνατότητα της ανοδικής συνέχειας.

17/05/2021


Ο Γ. Δείκτης ακολουθεί με ομαλό και ανάλογο τρόπο τις διορθώσεις στις διεθνείς αγορές. 

Σε αυτές, όπως και στην εσωτερική αγορά, αναμένουμε σύντομα νεότερα τοπικά υψηλά και την διαμόρφωση ακόμα μίας σημαντικής κορυφής με βασικό σενάριο αυτό της εμφάνισης νεότερων ρευστοποιήσεων.

Κυματικά, η ολοκλήρωση του συνόλου του κύματος ''3'' εκτιμούμε ότι δεν έχει ολοκληρωθεί. Η ολοκλήρωσή του είναι απαραίτητη προϋπόθεση για να εμφανιστούν σημαντικότερες ρευστοποιήσεις έστω και με την μορφή διόρθωσης στο χρόνο και λιγότερο σε τιμές (flat).

Στην εσωτερική αγορά, και ειδικότερα στον τραπεζικό κλάδο, έχει μια κάποια σημασία:

-  η πρόσφατη επιβεβαίωση από κυβερνητικά στελέχη ότι το σχέδιο μιας ''Bad Bank'' παραμένει, έστω και ως εναλλακτικό σχέδιο, στον σχεδιασμό της κυβέρνησης (είχε προηγηθεί η συνάντηση του κεντρικού τραπεζίτη με τον Πρωθυπουργό..).

- η εμφάνιση φημών για την βολιδοσκόπηση και άλλων συστημικών τραπεζών για πιθανές ΑΜΚ μετά την επιτυχημένη (??) αύξηση στην Πειραιώς..

Η πρόσφατη έντονη αλλά χρονικά βραχεία διακύμανση δεν δείχνει να έχει αναιρέσει προς το δυσμενέστερο την ανοδική κυματική εξέλιξη. Για κάτι τέτοιο είναι απαραίτητο να υπάρξει άμεσα κίνηση σε νεότερα τοπικά χαμηλά πράγμα που εκτιμούμε ότι δεν συγκεντρώνει προς το παρόν μεγάλες πιθανότητες.

Categories